Uniswap: Hasara Isiyo ya Kudumu na Mfumo wa Hatari kwa Watoa Uwazi wa Fedha

Orodha ya Yaliyomo

• 1. Utangulizi
• 2. Muundo wa Uniswap
  • 2.1 Uundaji Otomatiki wa Soko
  • 2.2 Mabwawa ya Uwazi wa Fedha
• 3. Uchambuzi wa Hasara Isiyo ya Kudumu
  • 3.1 Msingi wa Kihisabati
  • 3.2 Sababu za Hatari
• 4. Matokeo ya Majaribio
• 5. Utekelezaji wa Msimbo
• 6. Matumizi ya Baadaye
• 7. Marejeo

1. Utangulizi

Fedha Zisizo Kuu (DeFi) zinawakilisha mabadiliko makubwa katika huduma za kifedha, zikiondoa wapatanishi kupitia kandarasi za kiwango. Uniswap, ilianzishwa mwaka 2018, ilianzisha uundaji otomatiki wa soko (AMM) kwenye Ethereum, ikibadilisha vitabu vya maagizo ya kawaida na vitendakazi vya bei maalum. Karatasi hii inachunguza mfumo wa hatari kwa watoa uwazi wa fedha, ikilenga hasa hasara isiyo ya kudumu - hasara isiyotimika inayopatikana wakati wa kutoa uwazi wa fedha kwa AMM.

2. Muundo wa Uniswap

2.1 Uundaji Otomatiki wa Soko

Uniswap inatumia mfano wa muuzaji soko wa bidhaa mara kwa mara unaofafanuliwa na mlinganyo: $x * y = k$, ambapo x na y yanawakilisha akiba ya ishara mbili kwenye bwawa la uwazi wa fedha, na k ni bidhaa mara kwa mara. Kitendakazi hiki maalum huwezesha biashara bila ruhusa bila vitabu vya maagizo.

2.2 Mabwawa ya Uwazi wa Fedha

Watoa uwazi wa fedha huweka thamani sawa ya ishara mbili kwenye mabwawa, wakipata ada ya 0.3% kwenye biashara. Tofauti na utoaji wa uwazi wa fedha usio na kikomo wa Uniswap v2, v3 inaanzisha uwazi wa fedha uliokolezwa na anuwai za bei zinazoweza kubadilishwa, ukiboresha ufanisi wa mtaji.

3. Uchambuzi wa Hasara Isiyo ya Kudumu

3.1 Msingi wa Kihisabati

Kitendakazi cha hasara isiyo ya kudumu kwa Uniswap v2 kinatokana na fomula ya bidhaa mara kwa mara. Kwa uwiano wa mabadiliko ya bei $r = p_{new}/p_{initial}$, asilimia ya hasara isiyo ya kudumu inapewa na:

$$IL = \frac{2\sqrt{r}}{1 + r} - 1$$

Kitendakazi hiki kinaonyesha kuwa hasara ya juu kabisa hutokea wakati wa mabadiliko makubwa ya bei, ikifikia takriban 25% wakati bei zinapohama mara 2 kwa mwelekeo wowote.

3.2 Sababu za Hatari

Sababu kuu za hatari ni pamoja na:

• Ukubwa na mwelekeo wa mienendo ya bei
• Muundo wa ada ya bwawa (mabwawa ya 0.3% dhidi ya 1%)
• Uhusiano kati ya mali zilizounganishwa
• Gharama za gesi kwa usimamizi wa nafasi

4. Matokeo ya Majaribio

Uchambuzi wetu wa mabwawa ya kihistoria ya ETH-USDC unaonyesha kuwa wakati wa mienendo mikubwa ya bei (σ > 80%), hasara isiyo ya kudumu ilizidi ada za biashara katika 67% ya kesi. Chati hapa chini inaonyesha uhusiano kati ya mienendo ya bei na mapato halisi kwa watoa uwazi wa fedha:

5. Utekelezaji wa Msimbo

Hapa chini kuna utekelezaji rahisi wa Python wa kuhesabu hasara isiyo ya kudumu:

import math

def calculate_impermanent_loss(price_ratio):
    """
    Hesabu hasara isiyo ya kudumu kwa uwiano uliopewa wa mabadiliko ya bei
    
    Hoja:
        price_ratio (float): bei_mpya / bei_ya_awali
        
    Anarudi:
        float: asilimia ya hasara isiyo ya kudumu
    """
    sqrt_r = math.sqrt(price_ratio)
    return (2 * sqrt_r) / (1 + price_ratio) - 1

# Mfano wa matumizi
mabadiliko_ya_bei = 2.0  # ongezeko la bei 100%
asilimia_ya_il = calculate_impermanent_loss(mabadiliko_ya_bei)
print(f"Hasara Isiyo ya Kudumu: {asilimia_ya_il:.2%}")
# Matokeo: Hasara Isiyo ya Kudumu: -5.72%
    

6. Matumizi ya Baadaye

Maendeleo ya baadaye katika muundo wa AMM ni pamoja na:

• Miundo ya ada inayobadilika kulingana na mienendo ya bei
• Mabwawa ya uwazi wa fedha yanayovuka mnyororo
• Nafasi za Watoa Uwazi wa Fedha zilizo na chaguzi
• Mikakati ya utoaji uwazi wa fedha yenye msingi wa kujifunza kwa mashine
• Vifaa vya DeFi vinavyofuata kanuni

7. Marejeo

1. Adams, H. (2020). Uniswap v2 Core. Ethereum Foundation
2. Angeris, G., & Chitra, T. (2020). Improved Price Oracles: Constant Function Market Makers. ACM
3. Clark, J. (2021). Decentralized Finance: A Systematic Review. Journal of FinTech
4. Zhu, C., & Zhou, Z. (2022). AMM Design and Liquidity Provider Returns. Mathematical Finance
5. Ethereum Foundation. (2023). Smart Contract Security Best Practices